Opinião: Para onde vão as empresas?
Durante este período, segundo o INE, a produtividade do trabalho manteve-se estagnada, sugerindo que a melhoria se ficou a dever, mais à redução dos custos de produção, que a ganhos de competitividade ancorados em novos investimentos de capacidade e modelos de negócio de maior valor acrescentado. A sua sustentabilidade e aptidão para projetar um ciclo de crescimento económico sólido é questionável.
Numa análise fina, 30% das PME em Portugal apresentam uma rendibilidade do capital – medida pelo rácio entre EBIT e ativo de exploração – inferior a 4,5%, insuficiente, mesmo num contexto de baixas taxas de juro, para a reposição da capacidade produtiva. Por contraste, para 30% das empresas o investimento aufere um rendimento que ultrapassa os 14%.
A fragilidade destas empresas tende a acentuar o carácter dual do tecido produtivo, agravando os fatores de risco da economia portuguesa em duas dimensões: primeiro, nas dificuldades de acesso a crédito no novo quadro regulatório em que operam os bancos − privilegiando a sustentabilidade dos modelos de negócio em detrimento do valor patrimonial − e, segundo, na estagnação do resultado operacional – reflexo da baixa produtividade – que, por relação...
Não dispondo de evidência, resta-nos a conjetura de uma tese, com as empresas a funcionar em “grupo fechado” e articuladas em torno de uma unidade agregadora – como se de uma estrutura dese tratasse – com modelos de negócio simples e sem complexidade.
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